竞争强烈的口腔医疗服务商场，或将迎来又一家上市公司。近日，武汉大家口腔医疗股份有限公司（简称“大家口腔”）向联交所递交IPO讲述材料，计议在香港上市。《经济参考报》记者细心到开云体育，大家口腔近三年龄迹处于增长状态，但本年上半年出现下滑。公司计议通过在香港上市募资来推广运营会聚以便进步市占率和筹备事迹，但濒临竞争日趋强烈、行业增长放缓的口腔医疗服务商场，公司能否已毕预期议论尚有待不雅察。
9年前挂牌新三板多年后拟赴港上市
招股府上泄露，大家口腔2007年景就于湖北省武汉市，主要以社区为中心提供空洞牙科休养服务、口腔栽培服务及口腔正畸服务，以直营连锁模式运营。松手2024年6月30日，公司共有81家口腔医疗机构，包括4家口腔病院、70家口腔门诊部和7家口腔诊所，分散于湖北、湖南的8个城市。
记者发现，早在2015年5月，大家口腔就曾登陆过老本商场，在新三板挂牌。不外彼时公司事迹规模较小，2015年度已毕营收5825.41万元，已毕包摄于挂牌公司推动的净利润仅为792.84万元。2018年4月，大家口腔自发拒绝在新三板挂牌。公司给出的原因为：新三板是仅对及格投资者怒放的商场，与其他证券交游所比拟，其交投量及开通性相对较低，难以响应公司股份的公允价值；公司在新三板挂牌时代，公开筹集资金以扶植业务运营及发展的武艺有限；公司正在寻求在其他证券交游所（包括联交所）上市的契机，以期有契机进入更熟悉的国外商场，增强公司的集资武艺、扩大推动基础，以及提高公司的品牌著明度及企业管治水平。
从寰宇中小企业股份转让系统拒绝挂牌近7年后，大家口腔再度向老本商场发起冲击，这次的议论上市地为中国香港。左证招股府上，近三年，大家口腔保抓了较快的事迹增长水平。2021年至2023年，公司营收永诀达到3.81亿元、4.09亿元和4.42亿元，净利润永诀为1473.8万元、5645万元和6703.8万元，毛利率永诀为27.3%、36.3%、38.1%，均呈逐年进步态势。
不外，本年上半年，大家口腔的事迹出现了一定进度下滑，营收和净利润永诀为2.05亿元、2924.5万元，同比永诀着落了4.13%、9.58%，毛利率也降至36.6%。关于收入下滑的原因，大家口腔称，主如果国度聚积采购策略及业内强烈竞争对口腔医疗服务提供商酿成价钱下行压力。
值得细心的是，大家口腔快速发展背后，告白干预连年增长。2021年至2023年，大家口腔的销售及分销开支永诀为3485.7万元、4170.9万元、4468.7万元。其中，告白及推广开支永诀为2618.8万元、3444.5万元、3715万元。2024年上半年，大家口腔告白及推广开支达到了1883.8万元，同比增长13.2%。总的来看，公司三年半的告白及推广开支总和达1.17亿元。
此外，大家口腔旗下医疗机构发展不平衡，公司前20大口腔医疗机构孝顺了大部分收入。2021年至2024年上半年，前20大口腔医疗机构孝顺的收入永诀占公司同期总收入的55.1%、52.4%、50%及47.7%。
5名投资者提前赚钱退出
招股府上泄露，大家口腔成就时，由湖北中山医疗投云尔理有限公司（简称“中山医疗”）全资控股，而中山医疗是由姚雪与沈洪敏共同限制的投资控股公司。松手2024年11月20日，姚雪与沈洪敏抓有中山医疗的股份比例永诀为44.11%和31.38%。
记者细心到，姚雪是大家口腔首创东谈主，现年60岁，一直担任公司董事会主席兼董事，具有超30年的医疗及健康服务行业造就和企业料理造就，2018年4月曾被武汉市东谈主民政府赏赐为第十七届劳动标准。沈洪敏自2014年12月加入大家口腔担任董事会副主席兼董事，并于2017年4月被任命为公司总司理。2014年6月3日，两东谈主签订了一致行径公约，共同成为大家口腔的现实限制东谈主。
在新三板挂牌之前，大家口腔成就了首个职工抓股平台武汉杏林投云尔理合股企业（有限合股）。2015年挂牌后，该职工抓股平台与中山医疗永诀抓有大家口腔10%、90%的股份。2017年7月，大家口腔又成就了武汉竹林投云尔理合股企业（有限合股）及武汉桃林投云尔理合股企业（有限合股）两个职工抓股平台。同庚7月31日完成了A轮投资，湖北中元九派产业投资基金合股企业（有限合股）（简称“中元九派”）和个东谈主投资者朱超永诀以2352万元及588万元认购大家口腔240万股和60万股股份。
2021年5至6月，大家口腔引进B轮投资，中信证券投资有限公司（简称“中信证券投资”）、中元九派等8名投资者参与公司增资，共计以8549万元的对价取得大家口腔589.59万股的股份。
天眼查数据泄露，先后参与大家口腔两轮融资的中元九派成就于2016年11月，其践诺事务合推动谈主为武汉中元九派产业投云尔理有限公司（简称“武汉中元”），抓股1.68%。中元九派的出资东谈主还包括中元汇（武汉）产业投资有限公司（抓股37.8%）、长江创业投资基金有限公司（抓股20%）、湖北高投万融产业投资基金合股企业（有限合股）（抓股10%）、上市公司中元股份第一大推动王永业（抓股5.6%）等。其中，中元汇（武汉）产业投资有限公司由中元股份100%抓股，长江创业投资基金有限公司则是湖北省国资委现实限制的企业，湖北高投万融产业投资基金合股企业（有限合股）是由湖北省高新产业投资集团有限公司出资参股的私募投资基金。
《经济参考报》记者细心到，前述8名B轮投资者中，有5名投资者在大家口腔递交赴港上市府向前夜已而退出推动行列。大家口腔在招股府上中默示，“由于咱们些许投资者的营业原因”，公司2024年9月与中信证券投资、中元九派、李建生、朱超、武汉致谈科创创业投资合股企业（有限合股）及王青松签订股份回购公约或减资公约，痛快购回该等投资者所抓一王人837.93万股股份，总代价为东谈主民币1.213亿元。上述联系款项于2024年10月8日结清。
当今，大家口腔的第一大推动仍为中山医疗，抓股比例为81.32%。此外，姚雪与沈洪敏永诀平直抓股1.24%、1.17%。
行业竞争风险扼制冷落
经由17年的发展，大家口腔不仅已毕了事迹的稳步增长，市模样位也不断进步。大家口腔在招股文献中征引弗若斯特沙利文的数据泄露，按2023年华中地区产生的收入计，公司在华中地区扫数民营口腔医疗服务提供商中居第一位，商场份额约为2.6%；按2023年净利润计，公司在中国扫数民营口腔医疗服务提供商中排行第三；按松手2023年底正在筹备中的口腔医疗服务机构数量计，公司排行第五。
这次赴港上市，大家口腔计议不绝推广网点并进步商场份额。招股府上泄露，公司计议将募资额永诀用于收购以及新建口腔医疗机构、更正升级部分现存网点、优化信息技能基础模范及信息技能系统、发展医疗专科团队、用作营运资金及一般企业用途。
大家口腔称，翌日三年，预期将对武汉的口腔医疗机构进行升级并更正，采购新的牙科开发替换已使用多年的旧开发。翌日五年，计议在华中地区开设80-100家新口腔医疗机构。同期，当作翌日推广计议的一部分，公司将不绝寻求线下口腔医疗机构的收购契机，并对准盈利或具有增长后劲的想法，以收购大多量股权的方式，收购40-65家口腔医疗机构。
事实上，现时国内口腔医疗服务商场已处于强烈竞争状态。弗若斯特沙利文的数据泄露，松手2023年12月31日，我国有约9.47万家民营口腔医疗机构。其中，华中地区的口腔医疗机构数量由松手2019年12月31日的1.37万家加多至松手2023年12月31日的1.79万家，复合年增长率为6.9%，到2028年底展望将达到2.39万家。
《经济参考报》记者细心到，除了需要与日益增多的民营口腔医疗机构竞争，大家口腔还要与公立病院口腔科出奇他一些公立口腔医疗服务提供商竞争，此后者凭借较多资源和较高招供度，一直在行业中占据主导地位。
当今，口腔医疗服务行业不仅存在高度竞争，且比年增长放缓并履历波动。大家口腔招股文献泄露，中国民营口腔医疗服务商场的商场规模由2019年的1011亿元加多至2023年的1015亿元，增幅唯有0.4%，且展望我国民营口腔医疗服务商场在2024年的增长将放缓。
大家口腔在风险身分中坦言，就2023年的总收入而言，公司在中国民营口腔医疗服务行业的商场份额仅为0.4%。跟着中国民营口腔医疗服务行业的快速发展，展望新进入的商场参与者将抓续加多，并在翌日与公司伸开竞争。公司某些竞争敌手之间可能有紧要的整合与归并，也可能发展定约，从而凭借丰富的资源取得高大的商场份额。如果翌日竞争方式及宏不雅经济现象发生变化开云体育，可能导致订价下调压力增大、就诊客户东谈主次减少、盈利武艺着落或商场份额流失，从而对公司筹备事迹及业务远景酿成紧要不利影响。