]article_adlist-->2025年2月7日，福田汽车（以下简称公司）发布音尘，公司于1月26日罗致泾溪投资、淡水泉、万泰华瑞等机构调研。公司理睬东说念主员：福田汽车副总司理、新闻发言东说念主巩海东，福田汽车副总司理、卡文汽车总司理秦志东，福田汽车副总司理、财务讲求东说念主李庆华，福田汽车业务副总裁、国外事迹部总裁付军，福田汽车董事会通知陈维娟，福田汽车财务筹谋部总监许莉莉，福田汽车居品料理部总监李松涛，福田汽车董办副主任、证券事务代表王桂青。
2024年筹谋情况先容：
行业情况：2024年国内商用车末端阛阓换车需求能源不足，行业竞争加重。据中汽协产销数据，商用车行业全体销售387万辆，同比下落近4%。其中新能源呈现结构性增长，已毕销售57.6万辆，同比增长近28.8%，浸透率接近15%，同比增长3.8个百分点。出口阛阓好于国内，商用车出口超越90万辆，同比增长17.5%，浸透率达到23.35%，同比增长约4.2个百分点。
公司销量情况：公司2024年销售61.4万辆，同比下落2.7%，市占率15.86%，同比飞腾0.2个百分点。新能源销量5.4万辆，同比增长近35%，市占率进步至9.38%，同比进步0.4个百分点。出口销售15.3万辆，同比增长17.3%，市占率17%，与前年基本捏平。
料理与降本增效：公司通过不停推动料理翻新和降本增效，已毕高质料运营、建立全生命周期居品成本适度体系、推动价值链组织整合、缩短采购成本、东说念主工成本、时刻用度等，毛利率同比飞腾，有用抵减外部阛阓不利影响。
功绩与分成情况：由于2024年重卡行业竞争强烈，内卷严重，阛阓价钱不停下探，H6高端居品前期插足较大，重钞票运营，且2024年销量不足预期，盈利能力大幅下落，上述成分导致公司投资收益同比大幅缩短，2024年公司归母净利润约7000万元，同比缩短约92%。在投资者答复方面，由于公司近几年未分拨利润为负，不具备分成条目，但连年来积极通过回购向阛阓传递信心，2024年公司刊出回购股份8636万股，统统约3亿元，稀疏于分成。后续跟着公司功绩增长，当达到分成条目时将按《公司规则》等相关规则并勾搭公司内容情况实施分成。
总体来看，天然2024年莫得达到预期的筹谋结尾，但公司领有完善的居品布局、规模化况兼能与时俱进的供应商和经销商麇集，基础塌实、健康。公司领有很强的调整变革能力，濒临明天的挑战和机遇，将连续坚捏成为绿色科技和阛阓起原的国际化企业的愿景，连续以高质料发展为干线推动二次创业。2025年要顽强地作念好新能源、国际化、中重卡等策略业务，通过居品策略与翻新、阛阓拓展、营销花样翻新、产业链协同策略等增长策略，大开多条增长弧线。
发问门径：
1、 2025年以旧换新政策的情况若何，展望会拉动国内重卡、轻卡销量吗？
2025年以旧换新政策在1月7号发布，政策力度有所增多，在2024年国三以旧换新基础上拓展到国四。国四当今保有量规模比国三大得多且出勤率较高，政策出台后向新能源调养的力度也比拟大。此次政策的实施范围主淌若营运类重卡，字据2024年国三的置换比例来看，公司展望国四置换率在20%以上。
2、若何看待轻卡重卡电动化浸透率的理解，展望明天的天花板在什么处所？
据中汽协产销数据，2024年新能源商用车销量57.6万辆，同比增长近28.8%，浸透率接近15%，其中重卡2024年纯电动目的阛阓约7万辆傍边，国内浸透率11%；轻卡2024年纯电动目的阛阓26万辆傍边，浸透率14%。2025年政策复旧、新能源居品成本优化将拉动新能源连续增长，展望2025年新能源商用车销量将达到84万辆致使更高，同比增长约45%，其中轻卡纯电动浸透率将超越20%，到2030年浸透率可能达到50%以上；重卡纯电动浸透率有望冲突20%，2030年之前主要在短途场景，2030之后在其他场景浸透率将系数冲突。
3、轻卡行业AMT浸透率这几年进步趋势昭彰吗？电动化后会对AMT有影响吗？
AMT模块利用受汽车行业模块熟练度影响较大，在商用车智能化趋势下，各厂商齐在布局。
当今AMT利用场景未已毕全面掩盖，处于增长初期，但跟着模块规模增长、本事起原和成本缩短，浸透率会快速进步。公司从重卡到轻卡齐在作念AMT居品布局，总体阛阓份额能达到40%傍边。电动化趋势下，天然会对传统能源的AMT酿成冲击，但商用车场景复杂，传统能源在一些中资料等场景仍有阛阓契机。当今轻卡AMT因价钱和用户领略各异，成为制约浸透率的重要成分，但AMT的利用缩短了司机的使命强度，改善司机驾驶俗例，进步了客户运营遵循和寂静性，明天阛阓需求有望迎来快速增长。
4、重卡行业AMT浸透率当今的情况若何，公司在该领域的市占率是若干？
重卡行业传统能源中，AMT销量接近9万台，占国内重卡销量比重约15%，在资料干线、中资料物流场景中客户需求度和欣忭度较高。公司在传统能源重卡AMT细分阛阓占有率25%以上，贯穿五年在该细分阛阓处于引颈地位。
5、若何看待卡车出口阛阓空间，近两年是否有增速下落的可能性？
字据中汽协统计数据，2024年中国轻卡出口43.3万辆，同比增长31%；中卡出口3.4万辆，同比增长39%；重卡29万辆，同比增长5%。卡车行业（除微卡外）全体出口75.8万辆，同比增长20%。公司判断卡车行业出口空间宽广，2025年及明天几年出息乐不雅。
原因如下：一是中系居品在功性能、质料上大幅度进步，售后干事日趋完善，品牌影响力在国际阛阓中大幅进步，同期，供货周期短、规模效益价钱竞争力上风突显，增多了客户对中国品牌认同度和购买意愿；二是国内新能源浸透向国外溢出，中国商用车在新能源方面具备竞争力；三是居品竞争力不停进步，居品组合冉冉完善，且在向数字化、智能化发展，属地化运营给当地阛阓客户创造更多价值；四是各人经济在2025年展望有较好增速；五是公司本身居品高端化、智能化有较大上风。虽存在关税调整、地缘政事等不利成分，但全体出口空间仍较为乐不雅。
6、公司国外重卡销量进步的具体措施有哪些？
一是国内和国外重卡业务高效协同，同平台整合国表里资源提高竞争力；二是在国外推出高端居品，投放全新星河居品参与高端阛阓竞争，酿成中高端不同居品组合，中意不同阛阓需求；三是加大在策略阛阓属地分娩运营投资；四是加大国外重卡销售戎行东说念主员建树和组织建树插足。
7、2025年公司要点发力的业务有哪些，进步的妙技是什么？
2025年公司中枢业务在中重卡、新能源、国际化。中重卡方面：2025年A6重卡/M6中卡等新平台居品上市销售，能耗、轻量化等中枢特点大幅优化，复旧公司重卡/中卡整车居品竞争力跃升；同期积极推动麇集渠说念数目、掩盖度快速进步，酿周密价值门径功课能力，全主义掩盖用户场景，为客户创造价值；新能源方面：2025年卡文VAN、轻卡等新平台居品将赓续投放阛阓，后续将围绕轻型、重型全品类商用车的储能生态、三电生态、买卖花样等方面作念全新布局，在厂端作念好能力建树，同期拉动分销体系快速向新能源业务转型；国际化方面：2025年以重卡、皮卡等要点居品为基础，在高、中、低端等区域作念全面本质，并将在东说念主员戎行膨大、渠说念开拓栽种、属地产业投资方面作念进一步安排。
8、公司对2025年三项用度的适度情况若何？
三费适度方面，公司一直在开展降本增效使命。销售用度会字据场景化和精确界说客户，通过营销端改善、提高踪影成交率和缩短踪影成本等姿首进一步缩短；严控料理用度；研发用度方面，在新能源以及智能驾驶等新领域捏续弥漫插足。
9、若何看待混动在新能源商用车里动作一种本事门路后续的发展出息？本身会若何发展这部分能力？
公司前几年一直在混动上捏续插足，轻卡混动居品2023年已投放阛阓，重卡混动居品在2024年5月份投放。混动本事门路在纯电动无法中意需求的工况场景中相对比拟允洽，当今减排成果也比拟昭彰，在2030年之前是与纯电互补的一种惩办决策。公司在混动方面研发插足较多、居品布局较为全面，掩盖重卡、轻卡和客车，当今正勾搭车辆开动工况，进行自主混动系统开拓。
10、若何看待混动的具体理解和阛阓后劲？2024年混动在新能源商用车里占比低，是供给端一经需求端的问题？后续成长速率若何？
2024年混动浸透率不高主要有两个原因：一是在部分城市混动莫得路权上风，与纯电动有差距；二是供给端方面，在可靠性和节油率上有待进一步进步，但跟着供给端本事冲突、多种混动门路鸠合发展，节油率捏续改善，同期混动模块成本缩短，整车购车成本也将大幅下落，展望这一上风可能在2026年傍边突显。
来源：证券之星
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