中枢不雅点
投资重心：
【物流景气度赞助，需求握续增长】中国物流与采购鸠合会发布10月中国物流业景气指数为52.6% 较上月回升0.2个百分点，保握在50%以上的扩展区间内，标明物流需求握续增长。【物流景气度赞助，需求握续增长】中国物流与采购鸠合会发布10月中国物流业景气指数为52.6% 较上月回升0.2个百分点，保握在50%以上的扩展区间内，标明物流需求握续增长。
【服务买卖不息快速增长】商务部发布前三季度，我国服务买卖不息快速增长，服务收支口总和55181.4 亿元，同比增长 14.5%。
【收支口保握矜重】海关数据统计，2024年前10个月，我国货品买卖收支口总值36.02万亿元东说念主民币，同比增长5.2%。其中，出口20.8万亿元，同比增长6.7%；入口15.22万亿元，同比增长3.2%；买卖顺差5.58万亿元，扩大17.6%。
【房地产市集逐渐回暖】住建部“天下房地产市集监测系统”网签数据暴露，10月份天下新建商品房网签成交量同比增长0.9%，环比增长6.7%，自旧年6月份以来邻接下过期初度已矣增长；天下二手房网签成交量同比增长8.9%，邻接7个月同比增长，环比增长5.8%；新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%，自2024年2月份邻接8个月下过期初度已矣增长。
【好意思国大选落地，短期增多市集省略情味】好意思国大选尘埃落定，特朗普将开启第二任期。由于上一任期对华买卖聘用强劲措施，甚至投资者死搬硬套，短期将对出口导向型行业（比如中游装备制造和下贱服务密集型耗尽制造业）有影响，但中遥瞭望，跟着国内企业加大研发参加，居品高端化，通过国产替代创造需求等措施，将逐渐对消关连风险。
【逆周期变调成果初显，市集企稳反弹】本周高频数据看，物流、出口、服务买卖规模均保握增长，10月房地产销量比拟9月份呈现出止跌企稳的拐点迹象，瞻望后续房地产价钱方面将逐渐回升。市集对战略面还是酿成较强预期，现在指数进入强势横盘阶段，或将有望不息上攻，板块轮动将愈加彰着。短期提出宽恕券商、非银金融、半导体、东说念主工智能、5G、软件等强势板块，中期提出宽恕受战略刺激的基建、电力等，以及逆境回转的光伏、锂电、医药等板块。
风险辅导：战略及经济数据不足预期，风险事件冲击市集流动性。
呈文正文
1. 逆周期变调成果初显，市集企稳反弹
1.1. 物流景气度赞助，需求握续增长
【物流景气度赞助，需求握续增长】中国物流与采购鸠合会发布10月中国物流业景气指数为52.6% 较上月回升0.2个百分点，保握在50%以上的扩展区间内，标明物流需求握续增长。工业居品、住户耗尽、巨额物质等物流需求均有所回升。铁路运载业务总量指数不息高位回升，企业铁路日均装车环比增长在3%~5%之间；邮政快递业务总量指数和装卸搬运业务总量指数，环比均有所回升，企业业务量日均环比增长在5%~8%之间。
1.2. 服务买卖不息快速增长
【服务买卖不息快速增长】商务部发布前三季度，我国服务买卖不息快速增长，服务收支口总和55181.4 亿元，同比增长 14.5%。主要呈现以下特质为学问密集型服务买卖不息增长。前三季度，学问密集型服务收支口21334.2亿元，增长5.3%。旅行服务不息保握高速增长，旅行服务收支口15052.8亿元，增长42.8%，为服务买卖第一大规模。（开端，每经网）
1.3. 收支口保握矜重
【收支口保握矜重】海关数据统计，2024年前10个月，我国货品买卖收支口总值36.02万亿元东说念主民币，同比增长5.2%。其中，出口20.8万亿元，同比增长6.7%；入口15.22万亿元，同比增长3.2%；买卖顺差5.58万亿元，扩大17.6%。按好意思元计价，前10个月，我国收支口总值5.07万亿好意思元，增长3.7%。其中，出口2.93万亿好意思元，增长5.1%；入口2.14万亿好意思元，增长1.7%；买卖顺差7852.7亿好意思元，扩大15.8%。其中民营企业和外企外贸增长，民营企业收支口19.85万亿元，增长9.3%，占我外贸总值的55.1%，比旧年同时赞助2.1个百分点。居品方面，机电居品占出口比重近59.4%，其中自动数据照看开采过火零部件、集成电路和汽车出口两位数增长。主如果欧盟市集订单较强，对出口有较强带手脚用。海关总署统计，前10个月，我国第一大买卖伙伴是东盟买卖总值为5.67万亿元，增长8.8%，占我海外贸总值的15.7%。第二大买卖伙伴为欧盟，买卖总值为4.64万亿元，增长1.2%。第三大买卖伙伴为好意思国，买卖总值为4.01万亿元，增长4.4%。
1.4. 房地产市集逐渐回暖
【房地产市集逐渐回暖】住建部“天下房地产市集监测系统”网签数据暴露，10月份天下新建商品房网签成交量同比增长0.9%，环比增长6.7%，自旧年6月份以来邻接下过期初度已矣增长；天下二手房网签成交量同比增长8.9%，邻接7个月同比增长，环比增长5.8%；新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%，自2024年2月份邻接8个月下过期初度已矣增长。（开端，东说念主民日报）
1.5. 好意思国大选落地，强化好意思联储降息预期
【好意思国大选落地，短期增多市集省略情味】好意思国大选尘埃落定，特朗普将开启第二任期。由于上一任期对华买卖聘用强劲措施，甚至投资者死搬硬套，短期将对出口导向型行业（比如中游装备制造和下贱服务密集型耗尽制造业）有影响，但中遥瞭望，跟着国内企业加大研发参加，居品高端化，通过国产替代创造需求等措施，将逐渐对消关连风险。
【好意思联储降息25个基点】11月7日，好意思国联邦储备委员会文告，将联邦基金利率主张区间下调25个基点，降至4.5%至4.75%之间的水平，相宜市集多数预期。这亦然好意思联储继9月以来邻接第二次降息。但鲍威尔示意，可能会放缓降息措施。
1.6. 确立提出：逆周期变调成果初显，市集企稳反弹
【逆周期变调成果初显，市集企稳反弹】本周高频数据看，物流、出口、服务买卖规模均保握增长，10月房地产销量比拟9月份呈现出止跌企稳的拐点迹象，瞻望后续房地产价钱方面将逐渐回升。市集对战略面还是酿成较强预期，现在指数进入强势横盘阶段，或将有望不息上攻，板块轮动将愈加彰着。短期提出宽恕券商、非银金融、半导体、东说念主工智能、5G、软件等强势板块，中期提出宽恕受战略刺激的基建、电力等，以及逆境回转的光伏、锂电、医药等板块。
2. 市集回来
2.1. 指数涨跌
上周，全球指数多数高潮，说念指高潮3.99%，纳指上周5.64%，恒生指数高潮2.18%。国内市集主要指数一皆高潮，上证综指高潮5.51%，深证成指高潮6.75%，创业板高潮9.32%，科创50高潮9.14%，中证500高潮6.7%。
上周，沪深两市日均成交额23494亿元，较上周环比14.9%，成交额有所回升。
2.2. 行业涨跌
上周，行业方面，30个行业一皆高潮；其入彀算机、军工、非银金融、商贸零卖、电子、汽车、传媒进展较好；石化、家电、煤炭、人人行状、银行进展一般。主张方面，农业、半导体、光伏、存储器件等进展较好；电动车、纺织服装、覆铜板等进展较差。
3. 资金追踪
3.1. 融资资金
上周末，融资余额为17,765亿元，较前一周末851亿元。
4. 估值追踪
4.1. 指数估值
申万A股最新市盈率为18.4倍，处于近10年以来历史分数48.2%。
申万300最新市盈率为16.73 倍，处于2014年以来历史分数71.3%。
申万创业板最新市盈率为37.78 倍，处于2014年以来历史分数24.2%。
申万创业板/申万300PE比率为 2.26 ，处于2017年以来历史分数15.7%。
4.2. 行业估值
5. 市集热沈
5.1. 风险偏好
现在申万全A预期收益率（PE的倒数）和10年国债收益率的差值为5.57%，处于历史分位数76%。
5.2. 换手率
6. 风险辅导
（1） 战略及经济数据不足预期。
（2） 风险事件冲击市集流动性开yun体育网。